证券投资基金的费用与资产估值的详细讲解

二、证券投资基金资产估值
基金资产总值是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值
(一)基金资产净值
基金资产净值=基金资产总值一基金负债
基金份额净值是指某一时点上某一投资基金每份基金份额实际代表的价值。
基金份额资产净值=基金资产净值／基金总份额
基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。一般情况下，基金份额价格与资产净值趋于一致，即资产净值增长，基金价格也随之提高。尤其是开放式基金，其基金份额的申购或赎回价格都直接按基金份额资产净值来计价。
例4-9(2012年3月考题·判断题)
基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。（　　）
【参考答案】√
【解析】基金资产净值是衡量一个基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。
(二)基金资产的估值
1．估值的目的：客观、准确地反映基金资产的价值。经基金资产估值后确定的基金资产值而计算出的基金份额净值，是计算基金份额转让价格尤其是计算开放式基金申购与赎回价格的基础。
2．估值对象。估值对象为基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。
例4一10(2012年3月考题·判断题)
基金资产的估值对象是基金的单位净值。（　　）
【参考答案】×
【解析】基金资产的估值对象为基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。
3．估值日的确定。基金管理人应于每个交易日当天对基金资产进行估值。
4．估值暂停。基金管理人虽然必须按规定对基金净资产进行估值，但遇到下列特殊情况，可以暂停估值：
(1)基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时。
(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时。
(3)占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益，已决定延迟估值。
(4)如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。
(5)中国证监会和基金合同认定的其他情形。
5．估值基本原则：
(1)对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值；估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值。估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。有充分证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的(如异常原因导致长期停牌或临时停牌的股票等)，应对最近交易的市价进行调整，以确定投资品种的公允价值。
(2)对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。
(3)有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，基金管理公司应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。