2021年中级会计师《财务管理》预习题及答案五

　己公司2020年年初的资产总额为5000万元、股东权益总额为3200万元，年末股东权益总额为3600万元、资产负债率为40%;2020年实现营业收入9000万元、净利润1000万元，年初的股份总数为600万股，2020年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送1股;2020年9月1日发行新股(普通股)120万股;2020年年末普通股市价为10元/股。甲公司的普通股均发行在外，不存在优先股。

　　2020年6月1日甲公司按面值发行了年利率为5%的可转换债券9万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为40。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

　　要求：

　　(1)计算2020年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率。

　　(2)简要说明影响企业股票市盈率的因素。

　　(3)计算2020年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数。(时点指标使用平均数计算)

　　(4)已知2019年的营业净利率为13%，总资产周转率为1.4次，权益乘数为1.7，用差额分析法依次分析2020年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。

　　『正确答案』

　　(1)归属于普通股股东的净利润为1000万元，年初发行在外的普通股股数为600万股，2020年2月10日向全体股东送的股数=600×1/10=60(万股)

　　2020年发行在外的普通股加权平均数=600+60+120×4/12=700(万股)

　　基本每股收益=1000/700=1.43(元)(1分)

　　假设2020年6月1日全部转股：

　　增加的净利润(即减少的税后利息)=9×1000×5%×7/12×(1-25%)=196.88(万元)

　　增加的年加权平均普通股股数=9×40×7/12=210(万股)

　　稀释每股收益=(1000+196.88)/(700+210)=1.32(元)(1分)

　　年末的市盈率=10/1.43=7.00(倍)(1分)

　　年末的普通股每股净资产=3600/(600+60+120)=4.62(元)(1分)

　　年末的普通股市净率=10/4.62=2.16(倍)(1分)

　　(2)影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性;二是投资者所获取收益率的稳定性;三是利率水平的变动。(1分)

　　(3)营业净利率=1000/9000×100%=11.11%(1分)

　　年末的资产总额=3600/(1-40%)=6000(万元)

　　平均总资产=(5000+6000)/2=5500(万元)

　　总资产周转率=9000/5500=1.64(次)(1分)

　　平均股东权益=(3200+3600)/2=3400(万元)

　　权益乘数=5500/3400=1.62(1分)

　　(4)2019年的净资产收益率

　　=13%×1.4×1.7=30.94%(0.5分)

　　2020年的净资产收益率

　　=11.11%×1.64×1.62=29.52%(0.5分)

　　营业净利率变动对净资产收益率的影响

　　=(11.11%-13%)×1.4×1.7=-4.50%(1分)

　　总资产周转率变动对净资产收益率的影响

　　=11.11%×(1.64-1.4)×1.7=4.53%(1分)

　　权益乘数变动对净资产收益率的影响

　　=11.11%×1.64×(1.62-1.7)=-1.46%(1分)