2014年高级会计师章节讲义：股利政策_

要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2008年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额；

（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2007年度应分配的现金股利；

（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2007年度应分配的现金股利、可用于2008年投资的留存收益和需要从外部筹集的资金额；

（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2007年度应分配的现金股利；

（5）假定公司2008年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2007年度应分配的现金股利。

『分析与提示』

（1）2008年投资方案所需的自有资金额＝700×60%＝420（万元）

2008年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40%＝280（万元）

（2）2007年度应分配的现金股利＝净利润－2008年投资方案所需的自有资金额＝900－420＝480（万元）

（3）2007年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元）

可用于2008年投资的留存收益＝900－550＝350（万元）

2008年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）

（4）该公司的股利支付率＝550/1 000×100%＝55%

2007年度应分配的现金股利＝55%×900＝495（万元）

（5）因为公司只能从内部筹资，所以08年的投资需要从07年的净利润中留存700万元，所以2007年度应分配的现金股利＝900－700＝200（万元）。

（4）并购战略

内部发展——爬楼梯

并购战略——上电梯

企业实施并购战略通常可以达到快速实现战略和经营目标、扩大市场份额、补充或获得资源与能力、获得协同效应等目的。

在实施并购战略时，企业要合理评估并购战略可能带来的风险，比如难以对目标企业进行正确预测与评估、达致协同效应的条件过高、需要承接一些不需要或者不必要的附属业务、并购义务过重等，为此企业在实施并购战略时应当充分评估目标企业的情况，合理估计并购价格，制定合适的并购方式和策略，以确保并购后的整合能够成功，协同效应能够实现，从而为企业整体战略的实施奠定基础。