2014年高级会计师章节讲义：财务战略目标的内容与选择

现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。价值管理是一个综合性的管理工具，它既可以用来推动价值创造的观念，并深入到公司各个管理层和一线职工中，又与企业资本提供者（包括企业股东和债权人）要求比资本投资成本更高收益的目标相一致。经济增加值最大化目标可以满足价值管理的要求，有助于实现企业价值和股东财富的最大化。

经济增加值（EVA）是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分。

（简单理解：经济增加值＝净利润－股权资本成本）

EVA最大化目标的优缺点

　　（二）财务战略目标选择

现代企业财务管理正逐步转向价值创造和以价值最大化为基本目标。因此， 在现代经济环境下，财务战略目标的选择应当以价值为基础，综合考虑各方面因素，来设计企业业绩的衡量指标体系和具体的发展目标。

在实务中，企业选择财务战略目标，可以以经济增加值最大化为核心，再辅以持续盈利能力、长期现金流量现值等目标。

【补充】最常用的财务指标

1.总资产收益率（总资产报酬率）

总资产收益率可以分为税前指标和税后指标，如果是税前指标，则为息税前利润与平均总资产的比率，如果是税后指标，则为净利润与平均总资产的比率。

即：总资产收益率（税前）＝息税前利润/平均资产总额×100%

总资产收益率（税后）＝净利润/平均总资产×100%

其中：平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）/2

总资产收益率反映了企业全部资产的获利水平，企业所有者和债权人对该指标都非常关心。一般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。

2.净资产收益率

净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%

平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）/2

净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保障程度越高。

3.每股收益

基本每股收益＝归属于普通股股东的净利润/发行在外普通股的加权平均数