2013年中级会计职称考试《财务管理》知识点预习:第一章 总论

知识点预习一：企业财务管理目标理论

　　（一）利润最大化

　　在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化。

　　以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：

　　（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（不同日子同样的钱不等值）

　　（2）没有考虑风险问题。风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。

　　（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。

　　（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

　　（二）股东财富最大化（股票价格最大化）

　　股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。（相乘）

　　股东财富最大化的主要优点是：

　　（1）考虑了风险因素。

　　（2）在一定程度上能避免企业短期行为。

　　（3）对上市公司而（有股票价格）言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点：

　　（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。

　　（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况。

　　（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

　　（三）企业价值最大化（所有者权益和债权人权益市场价值最大化，资产市场价值最大化）

　　企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益（新）的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

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　　以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

　　（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（现值）

　　（2）考虑了风险与报酬的关系。

　　（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。

　　（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

　　但是，以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题：

　　（1）企业的价值过于理论化，不易操作。

　　（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。（不同方法得出的结果不一样）

　　近年来，随着上市公司数量的增加，以及上市公司在国民经济中地位、作用的增强，企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。

　　（四）相关者利益最大化

　　股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。

　　企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户（卖）、供应商（买）、员工、政府等。

　　相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面：

　　（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

　　（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。

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　　以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

　　（1）有利于企业长期稳定发展。

　　（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

　　（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

　　（4）体现了前瞻性和现实性的统一。

　　因此，相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但是鉴于该目标过于理想化且无法操作，本书后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。

知识点预习二：利益冲突的协调

　　将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务就是要协调相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。

　　（一）所有者与经营者利益冲突的协调

　　经营者和所有者的主要利益冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。

　　为了协调这一利益冲突，通常可通过以下方式解决：

　　1.解聘：这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对于经营者予以监督（比如派财务总监），如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。

　　2.接收：这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者决策失误，经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。

　　3.激励：激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。激励通常有两种方式：

　　（1）股票期权。它是允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票。

　　（2）绩效股。它是企业视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。

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　　（二）所有者与债权人的利益冲突协调

　　首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险。其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而致使原有债权的价值降低。

　　所有者与债权人的上述利益冲突，可以通过以下方式解决：

　　1.限制性借债

　　债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件。（保护债权人自己）

　　2.收回借款或停止借款

　　当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。

知识点预习三：财务管理环节

　　一、计划与预算

　　（一）财务预测。财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。

　　（二）财务计划。确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等。

　　（三）财务预算。财务预算是指根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。

　　财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算和滚动预算等。

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　　二、决策与控制

　　（一）财务决策。财务决策的方法主要有两类。一类是经验判断法（定性）；另一类是定量分析方法。

　　（二）财务控制。财务控制是利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。财务控制的方法通常有前馈控制（事前）、过程控制（事中）、反馈控制（事后）几种。

　　三、分析与考核

　　（一）财务分析。财务分析的方法通常有比较分析、比率分析、综合分析等。

　　（二）财务考核。财务考核的形式是多种多样的，可以用绝对指标、相对指标、完成百分比考核，也可采用多种财务指标进行综合评价考核。

知识点预习四：财务管理体制

　　企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。

　　一、企业财务管理体制的一般模式

　　（一） 集权型财务管理体制

　　集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。

　　采用集权型财务管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等等。它的缺点是：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。

　　（二）分权型财务管理体制

　　分权型财务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。

　　它的优点是：有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员及财务人员的成长。它的缺点是：各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散（有可能出现内耗）、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。

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　　（三）集权和分权相结合型财务管理体制

　　集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就是集权下的分权，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。

　　集权与分权相结合型财务管理体制意在以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权。其主要特点是：

　　（1）在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法。

　　（2）在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理。

　　（3）在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。

　　二、集权与分权的选择

　　企业的财务特征决定了分权的必然性，而企业的规模效益、风险防范又要求集权。集权和分权各有特点，各有利弊。

　　从聚合资源优势，贯彻实施企业发展战略和经营目标的角度，集权型财务管理体制显然是最具保障力的。但是，企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统，并通过信息传递过程的严格控制以保障信息的质量。但与此同时，信息传递及过程控制有关的成本问题也会随之产生。但各所属单位或组织机构的积极性、创造性与应变能力却可能在不断削弱。

　　分权型财务管理体制实质上是把决策管理权在不同程度上下放到比较接近信息源的各所属单位或组织机构，从而使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约，并能大大提高信息的决策价值与利用效率。但随着权力的分散，就会产生企业管理目标换位问题（只顾本部门利益），这是采用分权型财务管理体制通常无法完全避免的一种成本或代价。集权型或分权型财务管理体制的选择，本质上体现着企业的管理政策，是企业基于环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性策略。

　　财务管理体制的集权和分权，需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征，以及集权与分权的"成本"和"利益"。作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之，则相反。只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对"集中"于企业总部。

　　集中的"成本"主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降，分散的"成本"主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。集中的"利益"主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率，分散的"利益"主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性。

　　集权和分权应该考虑的因素还包括环境、规模和管理者的管理水平。

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　　三、企业财务管理体制的设计原则

　　（一）与现代企业制度的要求相适应的原则

　　按照现代企业制度的要求，企业财务管理体制必须以产权管理为核心，以财务管理为主线，以财务制度为依据，体现现代企业制度特别是现代企业产权制度管理的思想。

　　（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则

　　（三）明确财务的综合管理和分层管理思想的原则

　　（四）与企业组织体制相对应的原则

　　企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织三种形式。U型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业，实行管理层级的集中控制；H型组织实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心。M型结构由三个相互关联的层次组成。第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高决策层。第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。第三个层次是围绕企业的主导或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位，M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战略研究、实施功能和内部关系协调能力。它是目前国际上大的企业管理体制的主流形式。M型的具体形式有事业部制、矩阵制、多维结构等。

　　四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容

　　集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。

　　（一）集中制度制定权

　　（二）集中筹资、融资权

　　（三）集中投资权

　　（四）集中用资、担保权

　　（五）集中固定资产购置权

　　（六）集中财务机构设置权

　　（七）集中收益分配权

　　（八）分散经营自主权

　　（九）分散人员管理权

　　（十）分散业务定价权

　　（十一）分散费用开支审批权

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知识点预习五、财务管理环境

　　一、技术环境

　　财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。

　　我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。

　　二、经济环境

　　在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。

　　经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

　　（一）经济体制

　　（二）经济周期

　　市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性。大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。

　　（三）经济发展水平

　　（四）宏观经济政策

　　（五）通货膨胀水平

　　通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。主要表现在：

　　1.引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。（物价上涨）

　　2.引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。

　　3.引起利润上升，加大企业的权益资金成本。

　　4.引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。

　　5.引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

　　企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。

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　　三、金融环境

　　（一）金融机构、金融工具与金融市场

　　金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等；衍生金融工具又称派生金融工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。

　　金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。

　　（二）金融市场的分类

　　1.货币市场和资本市场。以期限为标准，金融市场可分为货币市场和资本市场。

　　2.发行市场和流通市场。以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。

　　3.资本市场、外汇市场和黄金市场。以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。

　　4.基础性金融市场和金融衍生品市场。按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场。

　　5.地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。

　　（三）货币市场

　　货币市场的主要功能是调节短期资金融通。其主要特点是：（1）期限短。一般为3-6个月，最长不超过1年。（2）交易目的是解决短期资金周转。它的资金来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，融通资金的用途一般是弥补短期资金的不足。（3）金融工具有较强的"货币性"，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。

　　货币市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。

　　（四）资本市场

　　资本市场的主要功能是实现长期资本融通。其主要特点是：（1）融资期限长。至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上。（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。（3）资本借贷量大。（4）收益较高但风险也较大。

　　资本市场主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。

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　　四、法律环境

　　国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几类：

　　（1）影响企业筹资的各种法律法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。

　　（2）影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企业财务通则等。

　　（3）影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。

　　法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。